Dopo aver precedentemente parlato di Etp crypto con attività di riferimento correlate a singole cripto monete, è giunta l’ora di approfondire alcuni prodotti che si occupano di replicare l’andamento di un paniere di crypto asset, offrendo quindi maggior diversificazione sul singolo strumento.
Per approfondimenti sull’esposizione su Crypto mediante Etp, si rimanda all”articolo relativo ad Investire in Crypto tramite Etp.
Cenno sulla fiscalità e sul rischio emittente:
Ripetiamo come di consueto che, investire in ETP permette di recuperare le minusvalenze accantonate nello zainetto fiscale in quanto i guadagni sono considerati “redditi diversi” e non “redditi da capitale”, a differenza degli etf, che generano “redditi da capitale” e non compensano, ma ricordiamo che:
Procediamo quindi a vedere i prodotti disponibili ed ad analizzarne le caratteristiche principali.
Partito nel 2022, il prodotto presenta discreti volumi di scambio L’indice replicato è proprietà della Market Vector ed è denominato CryptoLeaders, con replica di molteplici digital assets, con replica degli asset più grandi e liquidi. La replica è dell’indice è di tipo fisico.
| Bitcoin | Ethereum | Cardano | Solana | Litecoin | Polygon | Altro |
| 32,15% | 30,03% | 12,20% | 10,82% | 7,6% | 7,26% | – |
Con T.E.R. 1,5% annuo e A.U.M. (massa gestita) pari a 7,7 milioni di dollari, il prodotto è molto di nicchia e la bassa massa gestita ha bisogno di aumentare considerevolmente al fine di allontanare il prodotto dal rischio di essere liquidato. Monitorarne quindi la crescita in termini di capitale gestito è fondamentale per assicurarsi che il prodotto riesca a raccogliere ulteriori capitali nel corso del tempo.
Il prodotto permette di replicare le più grandi 10 Crypto seguendo un peso determinato per capitalizzazione.
| Ethereum | Bitcoin | Ripple | Cardano | Polygon | Solana | Polkadot | Litcoin | Tron | Avalanche |
| 35% | 35% | 9,05% | 4,86% | 3,69% | 3,02% | 2,77% | 2,38% | 2,15% | 2,08% |
Dato l’A.U.M. estremamente basso inferiore al milione (300 mila dollari), conviene fortemente attendere che la massa gestita nel prodotto cresca nel tempo. Ad oggi non sono applicate spese di gestione (T.E.R.), probabilmente per attrarre futuri capitali. Lo staking effettuato dal fondo permette di far fronte alle spese interne pur non applicando costi di gestione.
Con il seguente ETP, è possibile replicare fisicamente un basket di Crypto correlato al loro stesso indice denominato 21Shares Crypto Basket Index, con esposizione in soltanto 5 diversi tipi di Crypto, in base a quelle con maggior capitalizzazione. Il ribilanciamento avviene su base mensile.
| Bitcoin | Ethereum | Polkadot | Solana | Binance Coin |
| 49,76% | 33,13% | 10,53% | 3,29% | 3,18% |
Il T.E.R. è lievemente superiore (2,5%) rispetto alla media di mercato ma anche qui le spese per la custodia degli asset sono le spese che incidono maggiormente. Il fondo presenta A.U.M. pari a 100 milioni scarsi ed ha una storicità abbastanza estesa (2018) e questi due parametri rappresentano sicuramente i punti di forza principali. Come conseguenza, la liquidità risulta essere un ulteriore punto di forza.
Questo Etp permette di replicare le principali Altcoin ed esclude Bitcoin ed Ethereum. L’indice replicato è della stessa Wisdomtree (WisdomTree Physical CF Crypto Altcoins), la replica avviene in maniera fisica con i sottostanti segregati in custody.
| Cardano | Solana | Litecoin | Polygon | Bitcoin Cash | Polkadot | Avalanche | Cosmos |
| 25,62% | 24,77% | 14,73% | 12,86% | 8,06% | 6,68% | 4,81% | 2,48% |
Il prodotto è stato lanciato nel 2021 e presenta A.U.M. molto bassa (2,5mln), per cui valgono le stesse considerazioni fatte precedentemente sui prodotti a bassa capitalizzazione. Costo di gestione (T.E.R.) 1,5%, in linea con la media di mercato, forse lievemente eccessivo considerando la bassa massa gestita.
Esposizione fisica su asset segregati di 10 cripto valute (ad esclusione di Bitcoin) con ribilanciamento su base trimestrale. Nessuno degli asset potrà superare, per criterio dell’indice (CoinShares Compass Top 10 Crypto Market Index), il 35% di esposizione.
| Ethereum | Cardano | Solana | Tron | Polkadot | Avalanche | Chairlink | Stellar | NEAR Protocol |
| 35,86% | 13,51% | 10,04% | 9,43% | 8,27% | 5,89% | 3,94% | 3,43% | 1,57% |
Le spese di gestione (T.E.R.) sono pari a zero, eventuali oneri per mantenere in vita il fondo sono assorbiti con i soldi derivanti dallo staking su cripto valute. Attenzione alla massa gestita (A.U.M. inferiore al milione di dollari, per la quale valgono le considerazioni fatte precedentemente.
Permette di esporsi su 12 attivi re-bilanciati mensilmente. La particolarità di questo ribilanciamento è che avviene in base al momentum e non alla capitalizzazione. L’indice replicato è il Vinter Hasdex Risk Parity Momentum Index.
| Tron | Btc | Solana | Btc Cash | Ethereum | Polkadot |
| 20,77% | 11,53% | 10,62% | 9,43% | 9,01% | 8,21% |
| Cosmo | Avalanche | Ripple | Polygon | Litecoin | Cardano |
| 5,73% | 5,48% | 5,19% | 4,76% | 4,68% | 4,59% |
Con T.E.R. pari a 1,5%, le spese sono in linea con il mercato. A.U.M. pari a 1,12mln, conviene attendere ulteriormente ma senza aspettarsi troppo (essendo un prodotto di nicchia), considerando che di norma conviene attendere che un prodotto abbia una capitalizzazione di 100mln per avere uno spread denaro-lettera ed una liquidità accettabile.
Dopo aver ricevuto un riconoscimento nel 2022 come miglior Etp all’interno del mercato svizzero, vale sicuramente la pena approfondire. Il prodotto replica il SEBAX© Crypto Asset Select Index con ribilanciamento mensile.
| Bitcoin | Ethereum | Cardano | Litecoin | Solana | Avalanche | Polkadot | Polygon |
| 44% | 23% | 6,02% | 7,51% | 5,86% | 5,73% | 2,87% | 4,93% |
T.E.R. 1,5%, in linea di mercato con le spese di altri prodotti simili, con capitalizzazione pari a 30mln. A.U.M. pari a 1,50% annuo.
Come si può notare, nella stragrande maggioranza dei prodotti, le masse gestite non sono particolarmente di rilievo e per questo per ora è sempre convenuto comprare direttamente vari prodotti con focus su un singolo sottostante, anche per diversificare il rischio emittente. Se la situazione però dovesse cambiare, almeno dal lato massa gestita, alcune repliche di indici particolari potrebbero suscitare particolare interesse per cavalcare il trend crypto.