In questo articolo approfondiamo un Certificato Leonteq a capitale 100% protetto con partecipazione (ISIN CH1277656117) su indice proprietario China multi asset, composto da comparto equity-bond.

Nella categoria dei Certificati a Capitale Protetto con Partecipazione, è presente un’emissione targata Leonteq e con sottostante Leonteq China Multi Asset 10%RC Index.

Ricordiamo sommariamente che nei certificati con partecipazione, trattandosi di investimenti a capitale garantito, a prescindere dalla performance del sottostante alla scadenza il certificato rimborserà sempre almeno il valore nominale.

Lettura consigliata: Come funzionano i Certificati a Capitale protetto con Partecipazione.

Cenni sul sottostante

Il sottostante è un indice particolarmente innovativo e di tipo proprietario (costruito dall’emittente stesso): Leonteq China Multi Asset 10%RC Index.

• L’indice espone a 2 ETF rispettivamente azionario ed obbligazionario: iShares MSCI China A UCITS (CNYA LN Equity, 40%) e iShares China CNY Bond UCITS (CYBA NA Equity, 60%).
• L’indice prevede ribilanciamenti in base alla volatilità annualizzata dell’indice, fissata al 10%.
• Viene creato un dividendo sintetico del 2,5% annuo (non distribuito) per pagare le spese di creazione del prodotto, tra cui la componente opzionaria che permette di costruire la partecipazione al rialzo del sottostante.

Funzionamento e caratteristiche principali

Come tutti i certificati a capitale 100% protetto, è possibile guadagnare ma allo stesso tempo proteggere il capitale investito in funzione del livello di protezione che, in questo caso, è pari al 105%, rimborsando ad importo leggermente superiore a nominale, oltre ad essere il prodotto interamente protetto.

I certificati a partecipazione, a differenza di altri prodotti che permettono di guadagnare tramite cedole, rivalutano il capitale mediante partecipazione alla crescita del sottostante, senza essere però esposti ad eventuali ribassi.

• La partecipazione è fissata al 100%.
• Non è previsto un tetto massimo (cap) di guadagno, nota estremamente positiva in quanto, se il sottostante guadagna molto, i guadagni sono illimitati.
• In questo modo, se il sottostante guadagna rispetto allo strike iniziale, si riceve un ulteriore importo sommato al valore nominale, mentre se la performance è negativa si riceve comunque il 105% del capitale nominale.
• Il certificato dispone di opzione Quanto, proteggendo dal cambio della valuta estera.

Acquistando nel mercato secondario, è ovviamente necessario comprare sotto la pari se si intende proteggere completamente il capitale, essendo il rimborso minimo fissato a 1050.

Emittente	Leonteq Securities AG
ISIN	CH1277656117
Sottostante	Leonteq China Multi Asset 10%RC Index
Protezione capitale	105%
Partecipazione	100%
Cap	no
Opzione Quanto	si

Collocamento del prodotto

Fixing iniziale	Data Emissione	Fixing finale	Ultimo giorno negoziaz.	Data rimborso
13.07.2023	18.07.2023	11.07.2028	11.07.2028	18.07.2028

Informazioni su fixing del sottostante

Sottostante	Bloomberg Ticker	Livello di Fixing Iniziale	Strike Level
Leonteq China Multi Asset 10%RC Index	LEONCN10	USD 932.77	USD 932.77

Effetto lookback

L’effetto Lookback è un meccanismo che osserva molteplici livelli di prezzo in fase di osservazione iniziale durante il fixing iniziale del prodotto.

• A scadenza, si effettua il lookback e si prende il livello di fixing con prezzo più basso.
• Grazie al Lookback, si aumenta statisticamente la possibilità di performance positiva del prodotto.

Come eseguire il calcolo della partecipazione

Per eseguire il calcolo della partecipazione, si individuino 2 scenari possibili:

Scenario 1

• Livello di osservazione finale pari o uguale al livello di osservazione iniziale: l’investitore riceve un importo in denaro determinato dalla formula seguente. In tale formula, la protezione del capitale è espressa in percentuale, va quindi fatta la percentuale del prezzo di emissione (che è pari a moltiplicare per 1). Essendo la protezione al 105%, il rimborso è a valore nominale (lievemente sopra la pari).

Scenario 2

• Livello di osservazione finale sopra al livello di osservazione iniziale: l’investitore riceve un importo in denaro determinato dalla formula seguente. Oltre alla protezione del capitale (per cui vale il discorso analogo precedente), è presente anche la “Partecipazione”. Con la partecipazione del certificato a 100%, il valore nella formula sarà pari a 1.

In assenza di cap, ne consegue la seguente rappresentazione grafica:

Pregi e difetti

Possibilità di performance maggiori rispetto ad un prodotto a cedola

Come è possibile notare, la possibilità di partecipare ad un rialzo del sottostante apre la strada verso performance decisamente maggiori rispetto ad un prodotto con semplice cedola.

L’assenza del cap e la protezione del capitale rendono il prodotto molto interessante nel suo rischio rendimento e, considerate le aspettative future nei confronti dei mercati cinesi, potrebbe essere una mossa strategica interessante disporre di una posizione sicura investendo nel prodotto.

Rischio emittente e rischio inflazione

Ovviamente, non vi è garanzia di riuscire a rivalutare il capitale ad una cifra superiore rispetto al valore nominale e, in condizioni di inflazione ancora non trascurabile, questo potrebbe scoraggiare rispetto ad un rendimento sicuro inferiore, magari mediante cedole incondizionate.

Ricordiamo inoltre che i certificati sono esposti a Rischio Emittente (Leonteq Securities AG Rating Fitch BBB+ Outlook positivo). In caso di somme consistenti, è necessario diversificare anche per emittente in quanto la protezione del capitale si riferisce solo ai sottostanti e non agli emittenti dei prodotti.

Per terminare, ricordiamo che il mercato prezza continuamente il certificato e la performance del suo sottostante. In caso di performance particolarmente positive, attenzione a non acquistare il prodotto sopra la pari in quanto si perderebbe parzialmente la protezione capitale e la performance che ne consegue sarebbe estremamente vicina a quella di un investimento nel sottostante stesso.

Domande più comuni su Aspetti Fiscali

• A quanto ammonta la tassazione sul guadagno da Capital Gain? La tassazione ammonta al 26%.
• Il Capital Gain compensa le minusvalenze? Si, come tutti i prodotti che generano “redditi diversi”.
• Altre imposte? Come tutti gli strumenti finanziari, è prevista l’imposta di bollo su titoli e depositi (annuale, pari allo 0,2% del controvalore dell’investimento).

Consigliato: Guida alle Minusvalenze.