Approfondimenti per investimenti con rendita mensile, tra cui ETF su azionario, ETF corporate bond, ETF su Covered Calls e Certificates.

Tra le varie opportunità di investimenti con rendita mensile ovvero quello stile di investimento facente parte della categoria Income, la rendita mensile è spesso quella più ambita. Tuttavia, rispetto ad una rendita trimestrale, o semestrale, potrebbero presentarsi delle criticità che è bene osservare. Prima di tutto, cominciamo con l’approfondire quali strumenti possano agevolmente fornire una seconda entrata mensile.

ETF a distribuzione di varie Assett Class

Nel comparto degli ETF a distribuzione, alcuni prodotti sono in grado di distribuire proventi con cadenza mensile. Nello specifico, queste cifre possono essere cedole da obbligazioni o dividendi da azione che, staccate dai singoli titoli, giungono nel fondo e vengono poi redistribuite all’investitore.

ETF obbligazionari migliori su frequenza dei pagamenti

Ci sono più prodotti nell’obbligazionario in grado di pagare con cadenza mensile e la tassazione è spesso particolarmente agevolata, in quanto può essere del 26% su obbligazioni corporate (aziende private) e del 12,5% su titoli di stato. Anche per titoli esteri, sia di stato che corporate, non è prevista doppia tassazione, a differenza delle azioni.

Tassazione ridotta su ETF Obbligazionari (su titoli di stato, anche esteri)

Nel caso di ETF obbligazionari che contengono esclusivamente titoli di stato, operando in regime amministrato, sarà possibile notare una voce relativa alla ritenuta del 12,5% in fase di percezione del provento.

NOME	T.E.R.	REPLICA	ISIN	AUM	%Yield annuo
Vanguard USD Emerging Markets Government Bond UCITS ETF Distributing	0,25%	Campionamento	IE00BZ163L38	397 mln	5,01
iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond UCITS ETF (Dist)	0,45%	Campionamento	IE00B2NPKV68	4.737 mln	5,21
JPMorgan USD Emerging Markets Sovereign Bond UCITS ETF – USD (Dist)	0,39%	Campionamento	IE00BDFC6G93	47 mln	5,59
PIMCO Emerging Markets Advantage Local Bond Index UCITS ETF Dist	0,61%	Campionamento	IE00BH3X8336	95 mln	5,35

ETF corporate bond

Nel caso di ETF obbligazionari che contengono esclusivamente corporate bond, operando in regime amministrato, la ritenuta applicata ammonterà al 26%.

NOME	T.E.R.	REPLICA	ISIN	AUM	%Yield annuo
PIMCO Euro Short-Term High Yield Corporate Bond Index UCITS ETF Dist	0,50%	Campionamento	IE00BD8D5H32	50 mln	3,74
PIMCO US Short-Term High Yield Corporate Bond Index UCITS ETF Dist	0,55%	Campionamento	IE00B7N3YW49	276 mln	5,92
PIMCO US Short-Term High Yield Corporate Bond Index UCITS ETF EUR Hedged Dist	0,60%	Campionamento	IE00BF8HV600	618 mln	5,59
Vanguard EUR Corporate Bond UCITS ETF Distributing	0,09%	Campionamento	IE00BZ163G84	1.001 mln	2,13
Vanguard USD Corporate Bond UCITS ETF Distributing	0,09%	Campionamento	IE00BZ163K21	297 mln	4,25
Vanguard USD Corporate 1-3 Bond UCITS ETF Distributing	0,09%	Campionamento	IE00BDD48R20	349 mln	3,42

ETF con titoli di stato ed obbligazioni corporate

Se il prodotto contiene sia titoli di stato che obbligazioni corporate, in regime amministrato si noteranno due voci relative alle ritenute in fase di pagamento del provento: una voce si occupa della parte corporate, e quindi applicherà un 26% di tassazione in base al peso all’interno dell’ETF (solo su quella componente ovviamente), mentre l’altra voce applicherà il 12,5% sulla parte relativa ai titoli di stato (anche qui solo su quel comparto).

ETF azionario: crescita a discapito di tassazione

• Un ETF azionario che distribuisce dividendi è spesso colpito da una tassazione più elevata: i dividendi da azioni italiane sono già tassati al 26%, che è già di per se una cifra impattante. Se il dividendo proviene da un’azienda estera (cosa quasi sicuramente certa visto che gran parte della capitalizzazione proviene da equity americano), si rimuove prima la ritenuta del paese dove è domiciliata l’azienda (e quindi tassazione sui dividendi “americana” che ammonta al 30%); alla cifra ottenuta si rimuove poi il 26% di tassa italiana.

• La cifra è quindi estremamente impattante (si arriva quasi al 50% di tassazione!) , fortunatamente vi sono accordi esteri che permettono, per investitori esteri, di ridurre la ritenuta alla fonte (e quindi quella “americana” nel caso menzionato), in modo da essere meno impattante, considerando che poi verrà applicato un altro 26%. Per gli Stati Uniti, la ritenuta alla fonte può essere ridotta dal 30% al 15% e quindi, la tassazione totale può essere abbattuta ad una cifra leggermente superiore al 37%.

• Il modulo Form W-8BEN consente alle persone fisiche residenti in Italia che percepiscono dividendi da enti degli Stati Uniti di evitare la ritenuta del 30%, portandola al 15%. Tuttavia, in gran parte dei broker in regime amministrato, la riduzione dell’aliquota è fatta automaticamente in qualità di investitore italiano. Se, facendo un rapido calcolo, l’importo ricevuto rappresenta un’imposizione totale del 37%, significa che lo “sconto” del 25 è già applicato e quindi non occorrono moduli da compilare.

Purtroppo la maggior parte degli ETF sono a distribuzione trimestrale, se non addirittura semestrale o annuale. Abbiamo raccolto un singolo prodotto che distribuisce mensilmente, ma la massa gestita è molto piccola e quindi è adatto solo per piccole cifre e potrebbe essere poco liquido.

Global X SuperDividend UCITS ETF USD Distributing ISIN: IE00077FRP95

• T.E.R. 0,45%, Replica totale, AUM 21mln, Dividend Yield annualizzato: 11,17%

I restanti prodotti distribuiscono trimestralmente, tuttavia, è possibile combinare uno o più prodotti per ricevere delle entrate ogni mese. Lo screening è stato effettuato per ETF con AUM minimo di 100 milioni.

NOME	T.E.R.	REPLICA	ISIN	AUM	%Yield annuo
iShares Euro Dividend UCITS ETF	0,40%	Replica totale	IE00B0M62S72	722 mln	5,02
Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF Distributing	0,29%	Campionamento	IE00B8GKDB10	3.398 mln	3,58
Invesco FTSE EM High Dividend Low Volatility UCITS ETF	0,49%	Replica totale	IE00BYYXBF44	151 mln	7,19
iShares Asia Property Yield UCITS ETF	0,59%	Replica totale	IE00B1FZS244	303 mln	4,16
iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF	0,59%	Replica totale	IE00B1FZS350	1.116 mln	3,80
iShares European Property Yield UCITS ETF	0,40%	Replica totale	IE00B0M63284	893 mln	3,67
iShares Asia Pacific Dividend UCITS ETF	0,59%	Replica totale	IE00B14X4T88	348 mln	6,74
iShares US Property Yield UCITS ETF	0,40%	Replica totale	IE00B1FZSF77	451 mln	3,83
iShares UK Dividend UCITS ETF	0,40%	Replica totale	IE00B0M63060	980 mln	5,99
VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF	0,38%	Replica totale	NL0011683594	363 mln	4,81
Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility UCITS ETF	0,30%	Replica totale	IE00BWTN6Y99	166 mln	4,02
Fidelity Emerging Markets Quality Income UCITS ETF	0,50%	Replica totale	IE00BYSX4739	98 mln	4,25
Fidelity Global Quality Income UCITS ETF	0,40%	Replica totale	IE00BYXVGZ48	387 mln	2,83
Fidelity US Quality Income UCITS ETF	0,25%	Replica totale	IE00BYXVGX24	922 mln	2,26

ETF Azionari con tassazione dividendi ridotta

Segnaliamo questo prodotto che paga trimestralmente ma con metodo di replica sintetica: grazie quest’ultima, viene evitata la doppia tassazione sui dividendi, lasciando solamente quella del 26% italiana:

HANetf Alerian Midstream Energy Dividend UCITS ETF ISIN: IE00BKPTXQ89

T.E.R. 0,30%, Replica totale, AUM 166 mln, Dividend Yield annualizzato: 6,51%

Inoltre, questo prodotto che investe nel mercato inglese, data la tassazione dello 0% sui dividendi in inghilterra, è come se non subisse doppia imposizione:

iShares UK Dividend UCITS ETF ISIN: IE00B0M63060

T.E.R. 0,40%, Replica totale, AUM980 mln, Dividend Yield annualizzato: 0,40%

Attenzione ai dividendi nostrani per pagare meno tasse

Può sembrare allettante acquistare azioni o ETF di azioni italiane per evitare la doppia tassazione o spostarsi su paesi che hanno ritenuta alla fonte dello 0% (Regno Unito), in maniera da non avere ritenuta alla fonte (e quindi applicando solo il 26%).

Tuttavia, la peculiarità di generare income da azionario è quella di farlo esponendosi ad aziende con buoni fondamentali e dividendi crescenti, cercando anche la crescita del titolo stesso. Spostarsi su singoli paesi, in epoche poco favorevoli e con aziende che, a parte dividendi elevati, versano in cattive acque, potrebbe essere controproducente.

ETF su Covered Call

Gli ETF su covered call seguono una strategia di investimento opzionaria mediante opzioni covered call. Il rendimento non proviene quindi dai dividendi del sottostante, bensì dalla vendita di opzioni.

IE00BM8R0J59 (Globalx Nasdaq100 Covered Call Ucits Etf)

Per quanto il dividendo artificiale, con cadenza mensile, sia molto elevato, non è particolarmente facile la comprensione del prodotto e per questo rimandiamo alla lettura dell’articolo dedicato.

Proventi da Certificati di investimento

Esistono dei prodotti denominati certificati di investimento in grado di distribuire proventi con cadenze di vario tipo, tra cui anche mensili, costruiti su singolo titolo o su paniere di sottostanti.

La categoria adatta a tale scopo è quella dei Cash Collect.

Grazie alla cartolarizzazione, si può ottenere un rendimento “spalmato” in maniera diversa dalla performance del sottostante usato per costruire il prodotto. In particolare, si avere la protezione del capitale fino ad una determinata barriera. Al di sotto di tale barriera, il certificato restituisce un andamento simile all’azione stessa, con perdita parziale o completa di capitale.

Riassumendo, in scenario positivo/neutro/leggermente negativo si percepiscono ottime cedole anziché prendere direttamente l’andamento dell’azione sottostante o del paniere (si guadagna in maniera più costante con capitale invariato anche se il titolo lateralizza o perde fino a barriera).

• Se l’azione va molto male (sotto livello barriera), il certificato assume semplicemente il valore dell’azione stessa, corrisponde quindi alla stessa perdita che avremmo avuto ad investire nell’azione stessa.
• Se il certificato è costruito su un paniere di sottostanti, la performance si allinea alla performance del sottostante peggiore.

Risulta un ottima idea se si ha convinzione su un determinato sottostante ma si vuole spalmare il rendimento su scenari di mercato più ampi.